inflasi rendah dan pengangguran tinggi | Dr. Borat

Setiap shock policy, seperti bank sentral AS (Fed) menaikkan suku bunga dan diikuti oleh negara besar lainnya, berdampak mengejutkan pada tingginya angka pengangguran. Dalam teori ekonomi moneter, tujuan menaikkan suku bunga adalah untuk memerangi inflasi, sehingga membatasi konsumsi, dan pada akhirnya menyebabkan penurunan output dan pengangguran suatu negara.

Misalnya, awal tahun ini, dengan runtuhnya Silicon Valley Bank (SVB), kenaikan suku bunga berdampak buruk. SVB, yang sering menimbun obligasi AS untuk jangka waktu yang lama, terpaksa menjual asetnya karena berjuang untuk mendanai pendanaan berbiaya rendah yang biasanya didapatnya dari perusahaan baru. Saat startup menarik pendanaannya, SVB harus melikuidasi aset obligasi yang cenderung kehilangan nilainya saat suku bunga tinggi sehingga menimbulkan kerugian.

Kemudian perusahaan besar seperti Google dan Facebook melakukan PHK massal. PHK Google berjumlah . Facebook dan META telah memberhentikan 21.000 karyawan. Google telah memberhentikan 12.000 karyawan.

Global Startup Syndrome tampaknya telah menyebar ke Indonesia, di mana ekonomi diperkirakan masih akan membaik tahun ini karena hubungan kerja (PHK) beberapa unicorn berkurang. Bahkan beberapa startup berusia satu tahun mengumumkan listing tahun ini.

Dapatkah kebijakan moneter suku bunga bank sentral secara efektif mengurangi gangguan jangka panjang dari inflasi yang tinggi terhadap perekonomian?

Inflasi Moneter dan Nonmoneter

Kekhawatiran ini karena akar inflasi memiliki dua aspek, yaitu inflasi nonmoneter dan inflasi moneter. Inflasi nonmoneter tahun lalu terjadi ketika harga komoditas naik pesat akibat kendala rantai pasokan. Pada saat yang sama, terjadi inflasi moneter karena kebijakan pembakaran uang The Fed untuk merangsang ekonomi dalam jangka pendek terlalu ketat dan tidak sepenuhnya terserap oleh sektor riil.

Dalam jangka panjang, masalah inflasi nonmoneter akan mereda. Harga komoditas seperti batu bara, minyak sawit mentah, dan minyak bumi telah turun saat perang Rusia-Ukraina masih berlangsung, meski belum kembali ke level sebelum covid-19. Namun, inflasi moneter sulit untuk dikurangi.

Tingkat inflasi di Amerika Serikat telah mencapai tingkat 6,4% dalam satu tahun. Masih jauh di bawah level sebelum pandemi Covid-19, dengan inflasi sebesar 2,5%.Tingkat pengangguran AS gagal meningkat dengan data upah di luar pertanian 236.000 (Maret 2023), dari target 239.000. Pengangguran sebesar 3,9% pada Maret 2023, atau mendekati level pra-covid-19.

Mengingat target inflasi 2% yang dirasakan Fed, ada ruang untuk kenaikan suku bunga lain dalam jangka menengah, meskipun kenaikan suku bunga 25 basis poin pada bulan Maret lebih rendah dari kenaikan 50 basis poin yang diharapkan, menunjukkan Fed dapat melonggarkan kenaikan suku bunga menjelang akhir di tahun ini.

Tingkat pengangguran masih jauh dari target The Fed 4,5%, yang juga mendukung langkah The Fed menaikkan suku bunga untuk meredam inflasi. Ekonomi AS hanya tumbuh 0,4% tahun ini, kata Fed. Ekonomi global juga diperkirakan akan berkontraksi sebesar 2,3%.

Ketika AS Menggunakan Alat Moneter untuk Menurunkan Inflasi menjualkan Seperti yang terjadi dengan kurva Phillips (1958), inflasi yang rendah dan pengangguran yang tinggi tidak dapat dihindari dan dapat menyebabkan resesi.

Inflasi Rendah dan Pengangguran Rendah

Sejarah telah membuktikan bahwa inflasi yang rendah menjadi senjata tajam bagi Amerika Serikat untuk menghidupkan kembali perekonomian AS pasca krisis keuangan gelembung Perumahan tahun 2008. Selama periode 2008-2015, tingkat inflasi di Amerika Serikat sangat rendah, dengan tingkat inflasi tertinggi sebesar 3% dan tingkat inflasi terendah sebesar 0,7%.

Tingkat pertumbuhan tahunan tertinggi ekonomi AS hanya 2,95%. Selama periode tersebut, tingkat pengangguran berada pada kisaran terendah 5,28% hingga 9,63%, di atas rata-rata. Suku bunga rendah di AS pada saat itu tidak mampu mengurangi pengangguran secara signifikan karena krisis keuangan jangka panjang.

Mengingat kebutuhan pemerintah AS untuk mempertahankan rekor inflasi yang rendah, kekhawatiran selanjutnya adalah bahwa setelah mencoba pulih dari pandemi Covid-19 dengan menaikkan suku bunga, mungkin mencapai tren inflasi yang rendah dengan mengorbankan kesempatan kerja bagi pekerja.

(SAW)